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标题: T.H.Capital维持优酷买入评级目标价29美元 [打印本页]

作者: admin 时间: 2012-7-25 17:23
标题: T.H.Capital维持优酷买入评级目标价29美元
　　新浪科技讯北京时间7月2日晚间消息，美国投资公司T.H.Capital今日发布投资报告，维持优酷股票(NYSE:YOKU)“买入”评级，将目标股价定为29美元。
　　以下为报告内容摘要：
　　在优酷和土豆合并的转型期，我们下调了对优酷的营收预期。一方面，对于一只股票而言，营收增长至关重要。优酷增加了前置播放广告(Pre-roll)时长，这将赋予优酷更多的广告空间。另一方面，由于整合尚未完成，优酷当前仍是一家单独的公司，因此还无法实现规模效应所带来的成本和开支减少。但随着整合的持续，这种优势将逐渐体现。
　　增加广告时长：我们认为，合并后，决定公司股票表现的一个重要因素仍是营收增长，主要体现在广告主数量的增加。合并后，优酷市场份额将超过35%，平台更大，因此将吸引更多广告主。近期，优酷将前置播放广告(Pre-roll)时长从此前的15秒至30秒延长至40秒至45秒。目前尽管仍拥有两处广告点，但为了满足广告主数量的增加，相信优酷会将广告点数量增加到3处。
　　整合仍在继续：整合工作尚未完成，因此优酷当前还享受不到规模效应所带来的优势。因此，优酷的产品开发、销售及营销，以及一般及行政相关开支仍在增加。我们将优酷2012财年第二季度开支预期从2400万美元调高至2610万美元。
　　调整业绩预期：鉴于低迷的经济环境，我们调低了优酷2012财年和2013财年营收预期。我们现预计，优酷2012财年营收预计为2.724亿美元，低于此前预期的2.774亿美元。2013财年营收将达到4.55亿美元，低于此前预期的4.664亿美元。
　　估值：我们维持优酷股票“买入”评级，将目标股价定为29美元。(李明)
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